近期加密货币市场出现显著轮动迹象，以太坊在现货ETF资金流与技术形态上均超越比特币，引发市场对新一轮上涨行情的广泛预期。
根据最新链上数据，过去两周内，现货以太坊交易所交易基金（ETF）录得净流入3.6亿美元，远超比特币同期1.2亿美元的资金流入水平。这一差距反映出投资者风险偏好正在向以太坊倾斜，尤其在比特币价格趋于盘整背景下，以太坊作为高增长潜力资产的配置价值被重新评估。
CryptoQuant数据显示，以太坊现货平均订单规模指标在11月21日跌破2,700美元后出现明显上升，表明散户投资者正积极入场。历史回溯显示，此类由需求驱动的局部反弹往往预示着阶段性底部的形成，并可能伴随一次受控回调，用于清洗浮筹、为后续主升浪蓄力。
当前以太坊净未实现盈亏（NUPL）接近0.22，仍处于温和盈利区间，未进入负值区域。这表明市场整体持仓结构稳健，短期抛压有限，具备支撑进一步上涨的基本面条件。
从高时间框架（HTF）分析看，以太坊价格成功突破3,200美元关键阻力位，创下20日新高，确认了结构性突破（BOS）。买方力量已将前期压力区转化为支撑区，形成明确的趋势反转信号。
ETH/BTC日线图显示，该对币种突破30天横向整理区间，且成功重测200日简单移动平均线（SMA），该均线自2024年7月以来始终保持稳定。历史经验表明，当ETH/BTC重回200日均线并突破多周盘整区时，往往标志着以太坊相对强势周期的开启。
若比特币能稳固于94,000美元上方，并在短期内收复96,000美元日线关口，将缓解对山寨币的流动性压制，为以太坊打开上行空间。届时，以太坊有望回测3,650美元摆动高点，若动能持续释放，下一目标位指向3,900美元——较当前价格存在约20%的上行潜力。
该价位附近聚集大量外部流动性簇，构成潜在的强阻力区，但亦可能成为新一轮趋势加速的触发点。投资者需关注链上资金流向与宏观环境变化，结合技术指标进行动态风控。